Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu còn nhiều biến động và nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm tài sản phòng thủ có chất lượng cao, cổ phiếu MCH của Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer) đang nổi lên như một biểu tượng tiêu biểu cho ngành FMCG.
Sức hấp dẫn từ giá trị nội tại
Một trong những lý do đầu tiên khiến MCH thu hút nhà đầu tư nước ngoài là mức độ thâm nhập thị trường vượt trội và sức mạnh thương hiệu được củng cố qua nhiều thập kỷ. Suốt hơn 23 năm hình thành và phát triển, MCH đã xây dựng một hệ sinh thái tiêu dùng rộng lớn với các thương hiệu như Nam Ngư, Chinsu, Omachi, Kokomi hay Vinacafé, cũng như các sản phẩm hóa mỹ phẩm.
Tất cả đều trở thành một phần không thể thiếu trong đời sống hàng ngày của người Việt. Tỷ lệ 98% hộ gia đình Việt Nam sử dụng sản phẩm MCH là một minh chứng sinh động về mức độ gắn kết sâu rộng với người tiêu dùng, điều mà rất ít doanh nghiệp FMCG trong khu vực đạt được.
Không chỉ dừng lại ở thương hiệu, MCH thể hiện sức mạnh của mình trên phương diện tài chính. Việc duy trì tốc độ tăng trưởng doanh số khoảng 13% mỗi năm trong giai đoạn 2017-2024 đưa MCH lọt vào nhóm những công ty hàng tiêu dùng tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực.
Các chỉ số tài chính như biên lợi nhuận sau thuế khoảng 20%, biên EBITDA khoảng 25% đều nằm trong nhóm cao nhất ngành, cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận ổn định từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Điểm nổi bật hơn cả là khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và hiệu quả sử dụng vốn vượt trội. Với tỷ suất sinh lời trên vốn cao và vòng quay doanh thu trên tài sản cố định lên tới bốn lần, tức là mỗi 1 đồng tài sản cố định tạo ra 4 đồng doanh thu, MCH hoàn vốn đầu tư chỉ sau một năm - một tốc độ rất hiếm trong hầu hết các ngành chứ không chỉ ngành FMCG.
Điều này phần nào cho thấy năng lực quản trị tài chính xuất sắc, đồng thời là cơ sở để MCH chi trả khoảng 1,5 tỷ USD cổ tức cho cổ đông trong giai đoạn 2018-2022, điều khiến các quỹ ngoại đánh giá rất cao.
Không chỉ sở hữu sức mạnh thương hiệu và tài chính, MCH còn được đánh giá cao bởi chiến lược kinh doanh bài bản và mô hình vận hành hiện đại, gắn liền với đổi mới sáng tạo.
Cụ thể, thay vì cạnh tranh dàn trải trên mọi mặt trận, Masan Consumer lựa chọn chiến lược rất rõ ràng: bước vào những ngành hàng có quy mô lớn, sau đó phân mảnh thành các phân khúc cụ thể và tập trung giành vị thế dẫn đầu ở những phân khúc đó. Khi đã đứng đầu, doanh nghiệp không chỉ có lợi thế gia tăng thị phần mà còn nắm giữ phần lớn lợi nhuận trong phân khúc.
Thời cơ đang đến
Một mặt, MCH có giá trị nội tại mạnh mẽ không thể phủ nhận, mặt khác, bối cảnh dòng vốn quốc tế cũng đang có chiều hướng thuận lợi cho cổ phiếu này.
Báo cáo của các quỹ quản lý tài sản lớn, tiêu biểu là Schroders, cho thấy nhà đầu tư đang chú ý hơn tới các lĩnh vực ít nhạy cảm với chu kỳ kinh tế, trong đó tiêu dùng thiết yếu (consumer staples) là một trong những nhóm ngành được ưu tiên.
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu có những lo ngại về định giá cổ phiếu cao, lãi suất và rủi ro kinh tế vĩ mô, các nhóm cổ phiếu phòng thủ như thực phẩm và hàng tiêu dùng nhanh được đánh giá là bình ổn hơn và có thể tạo ra dòng tiền bền vững cho danh mục đầu tư dài hạn.
Trong hoàn cảnh đó, cổ phiếu FMCG chất lượng cao như MCH trở nên hấp dẫn vì sở hữu cả tính ổn định lẫn khả năng tăng trưởng dài hạn. Nhờ việc cạnh tranh trong ngành hàng thiết yếu với thị phần vượt trội trong nước, dòng tiền dồi dào và mô hình kinh doanh vững chắc, MCH phù hợp với khẩu vị đầu tư của đa số quỹ ngoại.
Đối với MCH, việc được niêm yết lên sàn HoSE càng giúp cổ phiếu này trở nên dễ tiếp cận hơn với dòng vốn quốc tế. Sau khi niêm yết, MCH có cơ hội sớm được giao dịch ký quỹ, đưa vào các chỉ số lớn như VN30 và các rổ ETF lớn trong nước và gần như đáp ứng các tiêu chí để được xem xét vào danh mục FTSE Emerging Markets.
So với một số cổ phiếu FMCG khác trên thị trường Việt Nam, MCH có nhiều ưu thế vượt trội rõ nét. Một số doanh nghiệp FMCG truyền thống khác có thị phần tập trung vào các phân khúc cụ thể hoặc có mô hình phân phối còn hạn chế, nên thường thiếu khả năng phản ứng nhanh với thay đổi hành vi tiêu dùng.
Với độ phủ thị trường, năng lực tài chính, khả năng đổi mới và tiềm năng tăng trưởng, MCH đang đứng trước ngưỡng cửa trở thành cổ phiếu tiêu biểu cho ngành FMCG Việt Nam và là cái tên mà các quỹ ngoại khó có thể bỏ qua trong chiến lược đầu tư dài hạn.
