Một trong những động lực chính của đợt tăng giá này là các chính sách thương mại quyết liệt của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, bao gồm cả việc áp thuế mới đối với các đối tác lớn như Canada, Mexico và Trung Quốc, dẫn đến các biện pháp trả đũa từ các quốc gia này.
Citi đã phản ứng với những diễn biến này bằng cách điều chỉnh mục tiêu giá vàng trong ngắn hạn (0-3 tháng) lên 3.000 đô la một ounce từ 2.800 đô la, trong khi vẫn duy trì dự báo 6-12 tháng ở mức 3.000 đô la, không thay đổi so với dự báo trước đó. Ngân hàng này cũng đã nâng cấp triển vọng giá trung bình năm 2025 từ 2.800 đô la lên 2.900 đô la một ounce.
Citi cho biết trong một lưu ý rằng: "Thị trường vàng tăng giá có vẻ sẽ tiếp tục diễn ra dưới thời Trump 2.0 với các cuộc chiến thương mại và căng thẳng địa chính trị củng cố xu hướng đa dạng hóa dự trữ/phi đô la hóa và hỗ trợ nhu cầu vàng của khu vực EM chính thức, cùng với những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu (liên quan đến thuế quan và chu kỳ) sẽ làm tăng nhu cầu đầu tư ETF và OTC".
Ngân hàng này lưu ý rằng "Chúng tôi kỳ vọng vàng sẽ tiếp tục tăng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tăng trưởng và các rủi ro khác, bao gồm rủi ro tăng trưởng thực tế và rủi ro được nhận thức, trong đó có chiến tranh thương mại, lãi suất vẫn ở mức cao gây áp lực lên tăng trưởng, thị trường lao động Hoa Kỳ tiếp tục suy thoái, rủi ro phá giá tiền tệ không tính đến Hoa Kỳ và rủi ro rút vốn chủ sở hữu tiềm ẩn của Hoa Kỳ".
Trong khi đó, dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy nhu cầu vàng toàn cầu tăng 1% lên mức kỷ lục 4.974,5 tấn vào năm 2024, nhờ đầu tư cao hơn và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương tăng trong quý IV.
Macquarie cho biết trong một lưu ý ngày 5/12: "Mặc dù tăng trưởng vẫn sẽ mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, triển vọng sau đó sẽ phụ thuộc phần lớn vào thời điểm và quy mô của các chính sách tài khóa, thương mại và nhập cư tại Hoa Kỳ, cũng như mức độ trả đũa thuế quan".
Sau đây là danh sách dự báo mới nhất của các công ty môi giới về giá vàng năm 2025 và 2026 (Ú/ounce):
| Môi giới/Đại lý | Dự báo giá hàng năm | Mục tiêu giá | |
| 2025 | 2026 | ||
| Ngân hàng HSBC | 2.687 | 2.615 | 2.620 vào cuối năm 2025 |
| Ngân hàng Deutsche | 2.725 | 2.900 | |
| Ngân hàng New Zealand * | 2.763 đô la | 2.795 đô la | 2.900 đô la vào cuối năm 2025 |
| Macquarie | 2.650 đô la | 2.350 đô la | - |
| Goldman Sachs | - | - | 3.000 đô la vào quý 2 năm 2026 |
| Ngân hàng UBS | - | - | 3.000 đô la vào cuối năm 2025 |
| BofA | 2.750 đô la | 2.625 đô la | - |
| Ngân hàng JP Morgan | 2.863 đô la | 3.019 đô la | - |
| Morgan Stanley | 2.763 đô la | 2.450 đô la | - |
| Nghiên cứu Citi | 2.900 đô la | 2.800 đô la | Dự báo 0-3 tháng ở mức 3.000 đô la/oz và dự báo 6-12 tháng là 3.000 đô la/oz |
*dự báo cuối kỳ
