NUPL là một chỉ báo on-chain cho biết thị trường đang ở trạng thái lãi hay lỗ. Nói cách khác, chỉ báo này tính toán sự khác biệt giữa lợi nhuận chưa thực hiện và lỗ chưa thực hiện tương đối. Điều này có thể được tính bằng cách lấy vốn hóa thị trường trừ vốn hóa thị trường thực tế và chia kết quả cho giá trị thị trường.
Chỉ số này, loại trừ các giao dịch nội bộ và tập trung vào hoạt động kinh tế bên ngoài, đã chuyển từ vùng tích cực vào đầu năm sang trung lập và hiện gần vùng lỗ.
Theo lịch sử, những thay đổi tương tự trong giá trị NUPL đã báo hiệu sự điều chỉnh thị trường hoặc giai đoạn hợp nhất kéo dài. Mô hình này phù hợp với biến động giá gần đây của Bitcoin, khi nó tiếp tục dao động dưới mức 60.000 USD.
So sánh với các giai đoạn trước, một đợt suy thoái tương tự trong NUPL đã được quan sát thấy sau các chu kỳ tăng giá năm 2017 và 2021, trước các đợt thoái lui của thị trường Bitcoin.
Mặc dù NUPL hiện đang có xu hướng giảm, các chu kỳ trước đã chứng minh rằng sự chuyển đổi sang các vùng màu vàng và đỏ thường diễn ra trước một giai đoạn phục hồi.
Trạng thái hiện tại làm nổi bật sự thay đổi tiềm ẩn trong tâm lý thị trường, phản ánh sự thận trọng và lợi nhuận giảm đối với những người tham gia thị trường.
