Quay về Longform
zl

Thị trường chứng khoán phái sinh - Thể hiện vai trò phòng vệ rủi ro

(ĐTTCO) - Sau 4 năm thị trường chứng khoán phái sinh (TTCKPS) đạt kỷ lục giao dịch 403.266 hợp đồng vào ngày 12-7. Số lượng tài khoản được mở liên tục tăng, tính đến cuối phiên giao dịch thứ 1.000 đã có 423.639 tài khoản được mở, tăng gấp 24,75 lần so với cuối năm 2017. Về cơ cấu đã có 23 công ty chứng khoán (CTCK) là thành viên giao dịch trên TTCKPS. Đó là những con số ấn tượng về TTCKPS khi vừa tròn 1.000 phiên giao dịch vào ngày 6-8-2021.
Những con số ấn tượng trong 1.000 phiên
Sau 4 năm hoạt động, TTCKPS đã có sự phát triển nhanh chóng, vượt các kỳ vọng đặt ra, thể hiện rõ vai trò là công cụ phòng ngừa rủi ro, góp phần ổn định dòng vốn đầu tư trên thị trường cơ sở. Đến nay, TTCKPS cung cấp 2 dòng sản phẩm, gồm Hợp đồng tương lai (HĐTL) trên chỉ số cổ phiếu (VN30) và HĐTL trên trái phiếu chính phủ (TPCP) kỳ hạn 5 năm và kỳ hạn 10 năm.
Thị trường chứng khoán phái sinh - Thể hiện vai trò phòng vệ rủi ro ảnh 1
TTCKPS ra đời đã thu hút sự quan tâm lớn của nhà đầu tư (NĐT) trên thị trường, số lượng tài khoản giao dịch PS liên tục gia tăng. Tại phiên giao dịch thứ 1.000 đã có 423.639 tài khoản giao dịch PS của các NĐT được mở, tăng gấp 24,75 lần so với cuối năm 2017. Các CTCK cũng nỗ lực đáp ứng các yêu cầu về vốn và cơ sở công nghệ để có thể trở thành thành viên giao dịch trên TTCKPS. Tính đến ngày 6-8-2021, đã có 23 CTCK là thành viên giao dịch trên TTCKPS so với 7 CTCK thành viên khi mới khai trương thị trường. Các CTCK thành viên này đều có vốn điều lệ, vốn chủ sở hữu tối thiểu từ 900 tỷ đồng trở lên.  
Có thể thấy, TTCKPS đã trở thành kênh đầu tư hiệu quả cho các NĐT tham gia thị trường. Khối lượng hợp đồng mở (OI) toàn thị trường được duy trì tăng ổn định qua các năm. Thị trường khai trương với OI là 202 hợp đồng. Đến ngày 31-12-2020, OI đạt 40.339 hợp đồng. Tính đến cuối phiên giao dịch thứ 1.000, OI toàn thị trường đạt 37.614 hợp đồng, gấp 4,7 lần so với cuối năm 2017. Mức OI kỷ lục lên tới 61.090 hợp đồng vào ngày 14-1, cho thấy sự quan tâm vượt trội của NĐT đối với TTCKPS chỉ sau 4 năm hoạt động. 
  Chúng tôi hy vọng thời gian tới tiếp nối 1.000 phiên giao dịch thành công đã qua, TTCKPS Việt Nam sẽ tiếp tục phát triển với nhiều cột mốc đáng ghi nhận hơn, trở thành một kênh đầu tư đáng tin cậy của NĐT trong và ngoài nước.
Ông Nguyễn Anh Phong,  thành viên HĐQT, 
Phó Tổng giám đốc Phụ trách Ban Điều hành HNX
Điều đáng nói, TTCKPS đang ngày càng thể hiện rõ vai trò phòng vệ rủi ro, đặc biệt khi thị trường cơ sở biến động mạnh. Hiện nay, sản phẩm HĐTL VN30 có thanh khoản cao và ổn định nhất trên TTCKPS trong nước, đặc biệt trước những diễn biến phức tạp của đại dịch Covid-19. Khối lượng giao dịch (KLGD) bình quân đạt 160.000 hợp đồng/phiên trong năm 2020, chiếm 99,99% giao dịch PS trên toàn thị trường. Trong 7 tháng đầu năm nay, thị trường tiếp tục phát triển cả về quy mô và thanh khoản, sản phẩm HĐTL VN30 tiếp tục lập kỷ lục với 403.266 hợp đồng được giao dịch vào phiên ngày 12-7. Thống kê giao dịch tháng của HĐTL VN30 cho thấy xu hướng phát triển tương đối ổn định của sản phẩm trong 1.000 phiên giao dịch.
So với HĐTL VN30, dòng sản phẩm HĐTL TPCP chưa có thanh khoản cao, do còn tồn tại một số hạn chế gây trở ngại cho sự tham gia của các ngân hàng thương mại (NHTM) - đối tượng đầu tư quan trọng nhất dòng sản phẩm này hướng tới. Sản phẩm HĐTL TPCP kỳ hạn 5 năm được đưa vào giao dịch ngày 4-7-2019 và ngày 28-6-2021, Sở GDCK Hà Nội (HNX) khai trương sản phẩm HĐTL TPCP kỳ hạn 10 năm.
Thị trường chứng khoán phái sinh - Thể hiện vai trò phòng vệ rủi ro ảnh 2
Việc TTCKPS có thêm sản phẩm mới này đã góp phần đa dạng hóa sản phẩm PS, đáp ứng sát hơn nhu cầu phòng vệ trên thị trường TPCP cơ sở. KLGD của HĐTL TPCP kỳ hạn 10 năm tính đến hết ngày 6-8 đạt 1.123 hợp đồng, OI là 149 hợp đồng. Mức giao dịch này tuy chưa cao nhưng là tín hiệu tốt sau thời gian thiếu vắng giao dịch HĐTL TPCP. Trong dài hạn, HĐTL TPCP được các chuyên gia kỳ vọng trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro lãi suất hiệu quả đầu tiên cho NHTM trên thị trường TPCP. 
Hình thành nền tảng quan trọng
Theo HNX, sự ra đời của TTCKPS với  hệ thống cơ sở pháp lý được xây dựng chặt chẽ từ Luật CK, Nghị định về TTCKPS, Thông tư và các quy chế, quy trình hướng dẫn tại các đơn vị vận hành thị trường là HNX và Trung tâm Lưu ký CK Việt Nam (VSD), đang đặt những nền móng quan trọng, tạo đà cho việc củng cố và hoàn thiện hơn cơ sở pháp lý cho thị trường về dài hạn.
Bên cạnh đó, hoạt động vận hành hệ thống (giao dịch, bù trừ, thanh toán), công bố thông tin, giám sát (TTCKPS và liên thị trường) hiệu quả và thông suốt. Khái niệm về sản phẩm PS và cách thức ký quỹ, giao dịch, thanh toán PS nay đã không còn quá xa lạ với công chúng đầu tư trên thị trường. NĐT đã quen với cơ chế vận hành của TTCKPS, đặc biệt cơ chế bù trừ đối tác trung tâm (CCP), vốn rất khác biệt với thị trường cơ sở.
Thị trường chứng khoán phái sinh - Thể hiện vai trò phòng vệ rủi ro ảnh 3
Đặc biệt, năm 2019-2020, nhiều CTCK, quỹ đầu tư, ngân hàng từ Hồng Kông, Hàn Quốc, Singapore và Đài Loan đã đề xuất các hình thức xúc tiến đầu tư cho sản phẩm HĐTL VN30. Ông Nguyễn Anh Phong, Phó Tổng Giám đốc Phụ trách Ban Điều hành HNX, cho biết: “Hiện HNX đang trình Bộ Tài chính cho phép thực hiện các thủ tục để HĐTL VN30 sớm được cơ quan nước sở tại cho phép các công ty môi giới được giới thiệu rộng rãi sản phẩm này tới cộng đồng NĐT tại Đài Loan”. 
TTCKPS Việt Nam đang có xu hướng vận động ổn định cùng chiều với TTCKPS thế giới. Trong năm 2020, khi TTCKPS thế giới tăng trưởng 35% so với 2019 (đạt 46 tỷ hợp đồng), TTCKPS trong nước cũng đạt mức tăng trưởng gần 80% (đạt gần 40 triệu hợp đồng). Trong 7 tháng năm nay, tăng trưởng của TTCKPS trong nước đạt hơn 16%, so với trên thế giới khoảng 33%. Điều đó cho thấy, TTCKPS Việt Nam đang thể hiện rõ vai trò phòng vệ rủi ro cho thị trường cơ sở, đồng thời là công cụ đầu tư kiếm lời hữu hiệu dựa trên biến động thị trường cơ sở. Kể từ khi PS ra đời, những cú sốc trên TTCK do các thông tin cơ bản không tích cực đã giảm đáng kể cả về số lượng và mức độ tác động, theo đó NĐT không ồ ạt rút tiền khỏi TTCK như trước.
Thị trường chứng khoán phái sinh - Thể hiện vai trò phòng vệ rủi ro ảnh 4
Tuy nhiên, TTCKPS vẫn còn tồn tại một số hạn chế cần khắc phục. Đó là, cơ cấu sản phẩm trên thị trường chưa thật sự đa dạng để thu hút sự quan tâm của NĐT trong và ngoài nước. Sản phẩm HĐTL VN30 tuy có thanh khoản tốt nhưng vẫn cần được phát triển thêm với các chỉ số cơ sở khác có tính đại diện, hấp dẫn hơn. Các sản phẩm HĐTL TPCP chưa thật sự dễ tiếp cận với đối tượng đầu tư chính là các NHTM. Để khắc phục hạn chế này cần có sự phối hợp giữa các nhà tạo lập chính sách từ Bộ Tài chính, NHNN, UBCKNN, cũng như các đơn vị tổ chức thị trường (HNX, HoSE, VSD). 
Thị trường chứng khoán phái sinh - Thể hiện vai trò phòng vệ rủi ro ảnh 5
Bên cạnh đó, cơ sở NĐT trên TTCKPS chưa đa dạng. NĐT cá nhân trong nước vẫn chiếm đa số. Tỷ trọng khối lượng giao dịch của NĐT cá nhân trong nước dù giảm dần (từ 98% vào cuối năm 2017 xuống còn 83,81% năm 2020, trong 7 tháng năm 2021 còn 81,17%), nhưng vẫn ở mức cao. Giao dịch của NĐT tổ chức trong nước (bao gồm cả tự doanh) và NĐT nước ngoài đã tăng lên nhưng cũng vẫn chiếm tỷ trọng rất nhỏ, trung bình lần lượt khoảng 17,7% và 1,13% tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường. Điều này đặt ra yêu cầu cải thiện các chính sách, tăng cường quảng bá về thị trường nhằm thúc đẩy đa dạng hóa cơ cấu NĐT PS.
Trên cơ sở những thành tựu đã đạt được trong 4 năm qua, HNX đang tiếp tục nghiên cứu phát triển sản phẩm mới, như HĐTL trên chỉ số cố phiếu khác, HĐTL trên cổ phiếu đơn lẻ (SSF), hợp đồng quyền chọn trên chỉ số CK và Hợp đồng quyền chọn trên cổ phiếu đơn lẻ (SSO). Lộ trình cho mỗi sản phẩm sẽ theo sát chủ trương được Chính phủ phê duyệt, gắn với mức độ ổn định của hạ tầng công nghệ cũng như mức độ sẵn sàng của thị trường. Lãnh đạo HNX kỳ vọng hệ thống công nghệ, hệ thống giao dịch bù trừ thanh toán mới thuộc gói thầu với Sở GDCK Hàn Quốc (KRX) đang được thử nghiệm, khi hoàn thiện sẽ cung cấp thêm nhiều chức năng giao dịch ưu việt cho TTCKPS, đảm bảo định hướng phát triển dài hạn của TTCK. 

Bình luận

Xin vui lòng gõ tiếng Việt có dấu

Các tin khác

Cho vay margin đột biến, VPBankS báo lãi kỷ lục

Cho vay margin đột biến, VPBankS báo lãi kỷ lục

(ĐTTCO) - Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) vừa công bố báo cáo tài chính quý II với lợi nhuận trước thuế kỷ lục gần 550 tỷ đồng và dư nợ margin liên tiếp đạt cột mốc mới.

'Tiền rẻ' tác động thế nào đến chứng khoán?

'Tiền rẻ' tác động thế nào đến chứng khoán?

(ĐTTCO) - Ngày 17-7, tại Hà Nội, Công ty chứng khoán Nhất Việt (VFS) tổ chức hội thảo với chủ đề “Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 - Định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế”.

VN Index có đủ sức vượt 1.500 điểm?

VN Index có đủ sức vượt 1.500 điểm?

(ĐTTCO) - Khi tình hình căng thẳng Trung Đông lắng dịu và đàm phán thuế xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực, nhà đầu tư bắt đầu nghĩ tới viễn cảnh VN Index vượt mốc 1.500 điểm.

SHB bùng nổ giao dịch

SHB bùng nổ giao dịch

(ĐTTCO) - Nhà đầu tư trong và nước ngoài đồng loạt đua lệnh mua SHB, giúp mã này tăng trần và ghi nhận kỷ lục về thanh khoản phiên 7-7.

Doanh nghiệp niêm yết đạt chuẩn CBTT tăng mạnh

Doanh nghiệp niêm yết đạt chuẩn CBTT tăng mạnh

(ĐTTCO) - Chương trình IR Awards 2025 vừa chính thức công bố đại chúng kết quả khảo sát toàn diện về hoạt động công bố thông tin đối với tất cả doanh nghiệp niêm yết trên HoSE và HNX trong năm 2025.

Cổ phiếu chứng khoán bứt phá

Cổ phiếu chứng khoán bứt phá

(ĐTTCO) - Lực cầu gia tăng mạnh trong phiên chiều giúp nhóm cổ phiếu chứng khoán bứt phá và trở thành đầu kéo cho chỉ số phiên hôm nay 2-7.

Thủ tướng Phạm Minh Chính và lãnh đạo Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải thực hiện nghi thức đánh cồng. (Ảnh: Thanh Giang)

Thủ tướng tìm hiểu hoạt động của Sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải

(ĐTTCO)-Tiếp tục chương trình tham dự Hội nghị thường niên các nhà tiên phong lần thứ 16 của Diễn đàn Kinh tế thế giới và làm việc tại Trung Quốc, sáng 26/6, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính đã thăm Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải (Shanghai Stock Exchange - SSE) tìm hiểu hoạt động của Sàn giao dịch chứng khoán, Trung tâm tài chính quốc tế tại Thượng Hải.

Ông Trịnh Văn Quyết được giảm án còn 7 năm tù

Ông Trịnh Văn Quyết được giảm án còn 7 năm tù

(ĐTTCO) - Sáng 26-6, Tòa án nhân dân cấp cao tại Hà Nội ra phán quyết phúc thẩm đối với bị cáo Trịnh Văn Quyết và các đồng phạm trong vụ án "Thao túng thị trường chứng khoán ' và "Lừa đảo chiếm đoạt tài sản". 

Dấu ấn lịch sử 20 năm của HNX

Dấu ấn lịch sử 20 năm của HNX

(ĐTTCO) - 20 năm chưa phải là dài, nhưng là một giai đoạn mang tính lịch sử của một sở giao dịch chứng khoán với nhiều thị trường hoạt động ổn định trên nền công nghệ hiện đại.

Chứng khoán đủ sức vượt qua 'cú sốc'

Chứng khoán đủ sức vượt qua 'cú sốc'

(ĐTTCO) - Ở thời điểm hiện tại, 2 sự kiện được giới đầu tư quan tâm nhất là căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, và kết quả đàm phán thuế Việt - Mỹ.

Cổ phiếu dầu khí lao dốc

Cổ phiếu dầu khí lao dốc

(ĐTTCO) - Sau 2 phiên tăng mạnh nhờ hưởng lợi từ căng thẳng Trung Đông, nhóm cổ phiếu dầu khí bị chốt lời và giảm mạnh phiên hôm nay 17-6.