Trong khi đó, bạc nổi bật hơn khi tăng tới 58,3% từ đầu năm, lên 46,37 USD/ounce. Dù chưa vượt qua mức kỷ lục 49,82 USD thiết lập năm 2011, đà tăng này giúp bạc trở thành kim loại có hiệu suất tốt nhất năm 2025. Tỷ lệ giá vàng/bạc hiện xuống còn 81,7 lần, thấp hơn mức trung bình dài hạn 69,3 lần, cho thấy bạc vẫn còn rẻ so với vàng.
Tuy vậy, giới phân tích cảnh báo vàng đang bị “kéo giãn” quá mức so với giá trị nội tại. Theo mô hình BEGOS (so sánh tương quan 5 loại tài sản gồm trái phiếu - Bond, Euro, vàng – Gold, dầu mỏ – Oil, và S&P 500), vàng hiện cao hơn 243 USD so với giá trị định giá. Thực tế, lịch sử từng ghi nhận giai đoạn 2011-2015, sau khi đạt đỉnh 1.923 USD, vàng đã lao dốc hơn 47% trong vòng 4 năm. Vì vậy, khả năng giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ 3.500 – 3.600 USD/ounce không thể loại trừ.
Cổ phiếu các công ty khai thác vàng và bạc cũng bứt phá mạnh. Trong 1 năm qua, cổ phiếu Agnico Eagle Mines tăng 95%, Global X Silver Miners ETF tăng 90%, VanEck Gold Miners ETF tăng 80%. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 chỉ tăng 16%, cho thấy sức hút vượt trội của nhóm kim loại quý.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng tác động đáng kể. Báo cáo GDP quý 2 của Mỹ vừa được điều chỉnh tăng từ 3,3% lên 3,8%, mức cao nhất trong 10 năm, gây sức ép lên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục hạ lãi suất. Dữ liệu lạm phát tháng 8 cho thấy chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi tăng 0,3%, cao hơn tháng trước. Lạm phát trung bình 12 tháng vẫn ở mức 2,8%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
Nhìn chung, vàng và bạc vẫn duy trì xu hướng tăng mạnh mẽ nhờ lực cầu an toàn và lo ngại lạm phát. Tuy nhiên, các tín hiệu kỹ thuật cho thấy đà tăng có thể chậm lại, thậm chí điều chỉnh ngắn hạn trước khi xác lập đỉnh mới. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát vùng hỗ trợ và kháng cự để tận dụng cơ hội nhưng vẫn hạn chế rủi ro.
