Theo dữ liệu của Bloomberg, giá hợp đồng vàng tương lai tăng vọt lên mức kỷ lục 4.014 USD/ounce trong sáng thứ Ba, trước khi đóng cửa quanh vùng 3.995 USD. Tính từ đầu năm đến nay, vàng đã tăng khoảng 50%, mức tăng mạnh hơn hầu hết cổ phiếu trong chỉ số S&P 500.
Adam Turnquist, chiến lược gia trưởng của LPL Financial, nhận định: “Đợt tăng mới nhất được thúc đẩy bởi nỗi lo chính phủ Mỹ có thể đóng cửa và tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) khiến dòng vốn ồ ạt chảy vào các quỹ ETF vàng vật chất".
“Cơn sốt trú ẩn an toàn” và nỗi lo mất giá đồng USD
Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các quỹ ETF vàng đã thu hút lượng vốn kỷ lục 17,3 tỷ USD chỉ trong tháng 9. Động lực chính đến từ lo ngại chính trị, biến động trên thị trường quyền chọn, và đặc biệt là sự suy yếu của đồng USD, vốn đã giảm gần 6% kể từ tháng 8.
Một số chuyên gia gọi đây là “giao dịch mất giá” (debasement trade), khi nhà đầu tư tìm đến vàng để phòng ngừa rủi ro mất niềm tin vào 2 trụ cột của hệ thống tài chính toàn cầu: đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ.
Nợ liên bang đã vượt 35.000 tỷ USD, cùng với tranh cãi về ngân sách và chính sách lãi suất, khiến giới đầu tư lo ngại về tính bền vững của đồng bạc xanh.
Không chỉ giới đầu tư cá nhân, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, đặc biệt là ở các nền kinh tế mới nổi, cũng tiếp tục tăng mạnh dự trữ vàng nhằm đa dạng hóa tài sản và bảo vệ giá trị trong thời kỳ biến động.
Goldman Sachs nâng giá mục tiêu lên 4.900 USD
Hãng Goldman Sachs vừa nâng dự báo giá vàng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, cao hơn nhiều so với mức dự báo trước đó là 4.300 USD. Báo cáo của các chuyên gia Lina Thomas và Daan Struyven cho rằng dòng vốn từ quỹ ETF phương Tây và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương “rất bền vững”, giúp nâng mặt bằng giá vàng lên mức cao mới.
“Rủi ro trong dự báo của chúng tôi vẫn nghiêng về phía tăng giá, vì chỉ cần một phần nhỏ dòng vốn rút khỏi chứng khoán hoặc trái phiếu cũng có thể tác động mạnh đến thị trường vàng, vốn có quy mô nhỏ hơn nhiều", báo cáo nêu.
Các nhà nghiên cứu của WGC lưu ý rằng tháng 10 thường là giai đoạn “dễ biến động” đối với thị trường tài chính. Với định giá cổ phiếu ở mức cao, lợi nhuận doanh nghiệp bị nghi ngờ và rủi ro kỹ thuật gia tăng, chỉ cần một đợt điều chỉnh nhỏ trên Phố Wall cũng có thể kích hoạt làn sóng chuyển hướng sang tài sản an toàn như vàng.
Tuy nhiên, mối quan hệ giữa vàng và chứng khoán không phải lúc nào cũng nghịch đảo. WGC đã nghiên cứu 17 đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán kể từ năm 1973 và kết luận rằng “yếu tố duy nhất thực sự quyết định là diễn biến của đồng USD”. Trong 2/3 số lần chứng khoán sụt giảm, USD cũng yếu đi và đó là điều có lợi cho giá vàng.
Hiện tại, đồng USD đang giao dịch gần mức thấp nhất trong nhiều năm, nhưng WGC cảnh báo rằng nó cũng “đang ở vùng quá bán”, có thể phục hồi ngắn hạn nếu thị trường cổ phiếu giảm sâu. Tuy nhiên, xét trong dài hạn, vàng vẫn được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn và xu hướng đa dạng hóa tài sản toàn cầu.
Triển vọng ưu thế
Nếu giá vàng giữ vững trên mốc 4.000 USD, xu hướng tăng có thể được củng cố trong quý IV. Trong trường hợp điều chỉnh, LPL Financial xác định vùng hỗ trợ kỹ thuật quanh đường trung bình 20 ngày khoảng 3.715 USD/ounce và sâu hơn là 3.515 USD/ounce.
Với căng thẳng địa chính trị lan rộng từ Trung Đông đến Đông Âu, cùng bất ổn tài khóa tại Mỹ, vàng đang trở lại đúng vai trò lịch sử của nó: thước đo niềm tin và nơi trú ẩn cuối cùng của giới đầu tư toàn cầu.
