Chứng khoán, vàng tuần này: Dòng tiền và lãi suất sẽ quyết định xu hướng

Chứng khoán chờ dòng tiền sau nâng hạng

Phiên đầu tuần trước, chỉ số có lúc lên 1.829 điểm, nhưng đà tăng nhanh chóng bị chặn lại. Áp lực bán kéo VN Index xuống dưới mốc 1.800 điểm, rồi giảm mạnh nhất tuần trong phiên 24-9 khi đánh rơi gần 27 điểm, xuống còn 1.775 điểm. Phiên cuối tuần, dù hồi phục 10 điểm giúp thị trường bớt căng thẳng, song chưa đủ lấy lại ngưỡng tâm lý quan trọng.

Như vậy, tuần giao dịch đầu tiên sau khi chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp khép lại không thuận lợi với chứng khoán Việt Nam. Với 2 phiên tăng và 3 phiên giảm, VN Index dừng tại 1.785 điểm, mất 30,55 điểm, tương đương 1,68% so với tuần trước.

Khoảng cách giữa kỳ vọng nâng hạng và dòng tiền thực tế thể hiện khá rõ qua giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài. Khối ngoại bán ròng khoảng 2.868 tỷ đồng trên HoSE trong tuần, đảo chiều so với tuần trước đó. Lực mua trong nước cũng thận trọng hơn, với giá trị khớp lệnh bình quân chỉ khoảng 12.300 tỷ đồng/phiên, giảm 21,3%.

Sức ép không chỉ nằm ở chỉ số khi nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn điều chỉnh, trong khi dòng tiền vẫn tìm đến một số nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ. Sự phân hóa này cho thấy hoạt động cơ cấu danh mục vẫn diễn ra, nhưng lực mua chưa đủ rộng để tạo nhịp hồi phục cho thị trường.

Bước sang tuần giao dịch từ 28-9 đến 2-10, câu hỏi đặt ra là dòng tiền có trở lại đủ mạnh để kéo VN Index vượt 1.800 điểm hay không. Khi thanh khoản chưa cải thiện, khả năng chỉ số tiếp tục giằng co quanh vùng 1.770-1.800 điểm vẫn cần được tính đến.

Theo đó vùng 1.770-1.775 điểm đang là ngưỡng hỗ trợ gần, giữ được vùng này, thị trường có cơ hội tích lũy và hình thành nhịp hồi phục. Nếu chỉ số xuyên thủng hỗ trợ kèm thanh khoản tăng, rủi ro điều chỉnh sẽ lớn hơn, với vùng thấp hơn cần lưu ý là 1.730-1.735 điểm.

Ở chiều phục hồi, mốc 1.800 điểm mới là bước đầu của sóng tăng của VN Index. Nhịp tăng cần đi cùng thanh khoản cải thiện và sự tham gia của nhiều nhóm cổ phiếu để củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Xa hơn, vùng 1.830 điểm, sát mức cao nhất tuần vừa qua, sẽ là thử thách tiếp theo của thị trường.

Vàng trước thử thách 4.400 USD/ounce

Giá vàng thế giới trải qua một tuần giằng co nhưng vẫn giữ được vùng hỗ trợ 4.235 USD/ounce. Nhiều lần giá lùi về khu vực này, lực bán đều chưa đủ mạnh để kéo thị trường xuống thấp hơn. So với đáy 3.959 USD/ounce hồi tháng 7, mặt bằng giá hiện tại vẫn cao hơn đáng kể.

Trong phiên cuối tuần, vàng có lúc xuống 4.255 USD/ounce trước khi phục hồi lên 4.316 USD/ounce. Lực mua ở vùng giá thấp giúp kim loại quý lấy lại một phần mức giảm, dù chưa đủ xác nhận xu hướng tăng khi giá còn nằm dưới các đường trung bình quan trọng.

Trở ngại lớn đối với vàng vẫn là lợi suất trái phiếu. Lợi suất cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý, vốn không mang lại lãi suất. Tuy nhiên, sức ép phần nào dịu lại vào cuối tuần khi giá dầu giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm lùi về khoảng 4,89%. Đồng USD chịu áp lực chốt lời cũng tạo điều kiện cho vàng phục hồi.

Dù vậy, kỳ vọng chính sách tiền tệ vẫn khiến nhà đầu tư thận trọng. Theo số liệu FedWatch của CME được ghi nhận trong tuần, xác suất FED tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 10 ở mức 64,2%. Khả năng lãi suất tiếp tục tăng là yếu tố có thể cản trở nhịp đi lên của vàng.

Về kỹ thuật, phân tích của FXEmpire đặt vùng 4.400 USD/ounce vào tâm điểm theo dõi. Việc giá vàng vượt đỉnh tuần 4.383 USD/ounce và đóng cửa trên 4.400 USD/ounce sẽ củng cố khả năng xác nhận mô hình 2 đáy. Khi đó, các mục tiêu tiếp theo là 4.480-4.500 USD và đường trung bình 200 ngày quanh 4.543 USD/ounce.

Ngược lại, mất hỗ trợ 4.235 USD/ounce sẽ làm suy yếu nhịp phục hồi. Giá có thể lùi về 4.203 USD/ounce, trước khi đối diện vùng hỗ trợ thấp hơn tại 4.117 USD/ounce.