Chứng khoán cần sự lan tỏa dòng tiền
Tuần qua, thị trường chứng khoán khép lại với diễn biến giằng co mạnh, khi VN Index liên tục chịu áp lực chốt lời nhưng vẫn được nâng đỡ bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tâm điểm đáng chú ý là hiệu ứng từ câu chuyện nâng hạng thị trường, trong khi thanh khoản và độ rộng cho thấy dòng tiền vẫn chưa thực sự đồng thuận.
Điểm đáng chú ý trong phiên cuối tuần là sự phân hóa rất mạnh giữa chỉ số và mặt bằng cổ phiếu. Bộ đôi VIC và VHM đóng góp hơn 21 điểm cho VN Index, giúp chỉ số bứt phá qua mốc 1.850 điểm, dù số mã giảm vẫn chiếm ưu thế trên bảng điện tử.
Diễn biến này cho thấy đà tăng hiện tại vẫn phụ thuộc đáng kể vào nhóm vốn hóa lớn. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ chưa thể duy trì sức mạnh tương ứng. Thanh khoản cũng chưa tạo được sự bùng nổ, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng mạnh trước kỳ nghỉ lễ 2-9.
Đáng chú ý, hiệu ứng từ câu chuyện nâng hạng tiếp tục là một trong những động lực quan trọng đối với thị trường. FTSE Russell mới đây giữ nguyên danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam vượt qua vòng sàng lọc để gia nhập hệ thống FTSE Global Equity Index Series. Thông tin này củng cố kỳ vọng về khả năng thu hút thêm dòng vốn quốc tế trong trung và dài hạn.
Về kỹ thuật, VN Index bước vào tuần giao dịch này với vùng kháng cự quan trọng 1.850-1.870 điểm. Đây là khu vực có thể kích hoạt áp lực chốt lời sau nhịp hồi phục mạnh. Một số tổ chức phân tích cho rằng chỉ số có khả năng tiếp tục kiểm định vùng 1.850-1.870 điểm, trong khi khu vực 1.820-1.830 điểm được xem là vùng hỗ trợ ngắn hạn.
Trong bối cảnh đó, diễn biến của nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản sẽ có vai trò quan trọng trong việc duy trì động lực tăng. Nếu dòng tiền tiếp tục luân chuyển sang các nhóm ngành chưa tăng quá nóng, thị trường có thể hình thành mặt bằng giá mới thay vì phụ thuộc quá lớn vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.
Ngược lại, nếu VN Index không thể duy trì trên 1.850 điểm và thanh khoản suy yếu, áp lực bán có thể gia tăng. Khi đó, vùng 1.820-1.830 điểm sẽ trở thành phép thử quan trọng đối với lực cầu.
Nhìn chung, thị trường vẫn duy trì xu hướng tích cực nhưng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm. Động lực từ câu chuyện nâng hạng và nhóm vốn hóa lớn là điểm tựa quan trọng, song sự lan tỏa của dòng tiền mới là yếu tố quyết định khả năng VN-Index hình thành một nhịp tăng bền vững trong thời gian tới.
Vàng chờ tín hiệu từ CPI, PPI
Thị trường kim loại quý toàn cầu vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động, khi giá vàng liên tục đảo chiều dưới tác động của kỳ vọng lãi suất của FED. Dòng tiền luân chuyển mạnh giữa các tài sản phòng vệ và tài sản sinh lợi khiến biên độ dao động của vàng được đẩy lên mức rất cao.
Trong phiên 3-9, giá vàng tăng tới 101 USD/ounce sau phát biểu ôn hòa của Thống đốc FED Christopher Waller. Ông Waller cho rằng FED có thể giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới nếu áp lực lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Quan điểm này kéo lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và đồng USD đi xuống, tạo động lực cho vàng bứt phá.
Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng đảo chiều trong phiên 4-9 sau khi Mỹ công bố báo cáo việc làm tháng 8. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm, cao gấp 3 lần dự báo 53.000 của giới chuyên gia. Số liệu việc làm tháng 6 và 7 cũng được điều chỉnh tăng. Thông tin này khiến vàng giao ngay giảm mạnh từ 4.490 USD/ounce xuống mức thấp nhất 4.365 USD/ounce. Lực cầu bắt đáy giúp giá hồi phục, nhưng vàng vẫn đóng cửa quanh 4.424-4.430 USD/ounce, giảm khoảng 1,12%.
Tuần này, tâm điểm thị trường sẽ chuyển sang các dữ liệu lạm phát Mỹ, với chỉ số giá sản xuất (PPI) công bố ngày 10-9 và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố ngày 11-9. Nếu CPI và PPI hạ nhiệt, kỳ vọng FED thắt chặt sẽ giảm, kéo lợi suất và USD đi xuống, qua đó hỗ trợ vàng vượt 4.489 USD/ounce và kiểm thử MA 200 tại 4.534 USD/ounce. Việc đóng cửa trên 4.700 USD/ounce có thể mở đường cho giá hướng tới vùng 4.966-4.984 USD/ounce.
Ngược lại, nếu lạm phát nóng hơn dự báo, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu duy trì ở mức cao do rủi ro địa chính trị, lợi suất và USD có thể tiếp tục tăng, đẩy vàng thủng 4.300 USD/ounce. Khi đó, giá có nguy cơ lùi về 4.230 USD/ounce, thậm chí kiểm thử vùng 4.000 USD/ounce.
Nhìn chung, vàng đang đứng trước bước ngoặt quan trọng khi cả yếu tố kỹ thuật và chính sách tiền tệ cùng hội tụ. Trong khi xu hướng ngắn hạn chịu sức ép từ lợi suất và USD, triển vọng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi quy mô nợ công Mỹ và nhu cầu phòng vệ rủi ro của dòng tiền lớn.
Trong 1-4 tuần tới, vàng nhiều khả năng dao động tích lũy trong vùng 4.300-4.700 USD/ounce. Nếu vượt và đóng cửa vững vàng trên 4.500-4.530 USD/ounce, giá có thể hướng lên 4.650-4.700 USD/ounce.
