Dòng tiền trở lại với chứng khoán
Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch 14 đến 18-9 với diễn biến tích cực. Tính chung cả tuần, VN Index tăng 20,45 điểm, tương đương 1,14%, đóng cửa tại 1.815 điểm. Độ rộng thị trường phục hồi tích cực tại phần lớn nhóm ngành, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã phần nào ổn định sau tuần giảm mạnh trước đó.
Một trong những điểm tích cực nhất của thị trường tuần qua là sự cải thiện của thanh khoản. Tổng khối lượng giao dịch trên HoSE đạt hơn 3,66 tỷ cổ phiếu (tăng khoảng 24% so với tuần trước), giá trị giao dịch đạt gần 95.000 tỷ đồng (tăng 24,3%).
Dòng vốn ngoại cũng ghi nhận sự đảo chiều đáng chú ý. Khối ngoại mua ròng khoảng 2.860 tỷ đồng trên HoSE trong tuần, trái ngược với xu hướng bán ròng kéo dài trước đó. Riêng phiên 18-9, nhà đầu tư nước ngoài mua vào hơn 10.500 tỷ đồng trên cả 3 sàn, cao gấp hơn 4 lần phiên trước và là mức cao nhất trong nhiều tháng.
Diễn biến này cho thấy sự quan tâm của dòng vốn quốc tế gia tăng rõ rệt trước thời điểm Việt Nam chính thức chuyển từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp theo phân loại của FTSE Russell từ ngày hôm nay 21-9.
Diễn biến tuần qua cho thấy câu chuyện nâng hạng đang trở thành động lực quan trọng đối với thị trường. Việc khối ngoại chuyển sang mua ròng, thanh khoản cải thiện và dòng tiền tập trung vào các cổ phiếu có khả năng được các quỹ quốc tế phân bổ là những tín hiệu tích cực.
Tuy nhiên, cú đảo chiều trong phiên cuối tuần cho thấy thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh khi VN Index tiến vào vùng 1.830-1.850 điểm. Đây là khu vực từng xuất hiện áp lực bán lớn, trong khi hoạt động chốt lời ngắn hạn có xu hướng gia tăng sau nhịp phục hồi.
Trong tuần giao dịch này, diễn biến của dòng vốn ngoại sau thời điểm nâng hạng, khả năng duy trì thanh khoản và sự đồng thuận của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ là những yếu tố quyết định xu hướng. Mốc 1.800 điểm tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ tâm lý quan trọng, còn vùng 1.840-1.850 điểm là thử thách gần nhất đối với đà phục hồi của thị trường.
Dòng tiền nhiều khả năng tiếp tục tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, có thanh khoản cao và nằm trong danh mục của các bộ chỉ số quốc tế. Trong đó, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, công nghệ và thép được dự báo thu hút dòng tiền. Ngược lại, nếu lực bán tại nhóm vốn hóa lớn tiếp tục gia tăng và VN Index đánh mất mốc 1.800 điểm và lùi về vùng hỗ trợ 1.780-1.790 điểm.
Trong ngắn hạn, thị trường có thể diễn biến theo hướng phân hóa và giằng co mạnh. Nhà đầu tư cần theo dõi khả năng duy trì thanh khoản, giao dịch của khối ngoại và phản ứng của VN Index tại vùng 1.840-1.850 điểm, đồng thời hạn chế "mua đuổi" trong những phiên tăng mạnh.
Vàng hướng đến mốc 4.500 USD
Thị trường vàng thế giới vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động khi chịu tác động trực tiếp từ quyết định chính sách tiền tệ của FED. Ngày 16-9, FED tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất điều hành lên 3,75-4%.
Quyết định này ngay lập tức gây áp lực lên thị trường kim loại quý. Giá vàng giao ngay có thời điểm giảm mạnh xuống 4.235 USD/ounce, mức thấp nhất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực bán không kéo dài. Lực cầu bắt đáy nhanh chóng xuất hiện, giúp giá vàng phục hồi và tăng 0,84% trong phiên cuối tuần, đóng cửa tại 4.378 USD/ounce.
Diễn biến này cho thấy sức ép từ chính sách tiền tệ của FED đã phần nào được hấp thụ. Thay vào đó, dòng tiền bắt đầu quan tâm nhiều hơn đến những yếu tố khác như căng thẳng địa chính trị, giá dầu và triển vọng đồng USD.
Yếu tố đáng chú ý nhất đối với thị trường vàng hiện nay là diễn biến tại Trung Đông. Đối với vàng, căng thẳng địa chính trị vẫn là một yếu tố hỗ trợ quan trọng. Khi rủi ro trên thị trường năng lượng và vận tải gia tăng, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng thường có xu hướng tăng.
Bên cạnh yếu tố địa chính trị, diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD cũng đang tạo thêm dư địa cho vàng phục hồi. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm có thời điểm chạm ngưỡng 5% trong tuần, nhưng sau đó giảm trở lại khi giá dầu hạ nhiệt. Việc lợi suất không duy trì được ở mức cao giúp giảm bớt sức ép đối với vàng.
Đồng USD cũng mất dần động lực tăng giá. Đây là yếu tố tích cực đối với vàng, bởi khi USD suy yếu, vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ những đồng tiền khác.
Vì vậy, dù FED tăng lãi suất, nhưng 2 yếu tố khác đang tạo ra lực đối trọng. Đây cũng là lý do giá vàng nhanh chóng phục hồi sau cú giảm mạnh.
Trong tuần này, thị trường vàng nhiều khả năng tiếp tục chịu tác động từ 3 nhóm yếu tố chính: diễn biến xung đột tại Trung Đông, giá dầu và kỳ vọng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.
Nếu giá dầu tiếp tục duy trì trên 100 USD/thùng và căng thẳng tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, nhu cầu trú ẩn có thể tiếp tục hỗ trợ vàng. Ngược lại, nếu nguồn cung dầu được khôi phục nhanh và căng thẳng địa chính trị giảm, vàng có thể chịu áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh.
Trong ngắn hạn, vùng 4.400 USD/ounce sẽ là mốc cần theo dõi. Việc vượt qua vùng này có thể mở đường cho vàng kiểm định 4.500 USD/ounce, trong khi thất bại tại đây sẽ khiến thị trường quay lại kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn.
Vàng đang có sự cân bằng mới giữa một bên là áp lực từ lãi suất Mỹ và một bên là nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị, giá năng lượng và bất ổn kinh tế toàn cầu.
