Trong báo cáo vừa công bố, Khối nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore), nhận định NHNN có thể sẽ áp dụng một cách tiếp cận có mục tiêu hơn để hỗ trợ các cá nhân và doanh nghiệp bị ảnh hưởng trong khu vực của họ, thay vì triển khai một công cụ rộng rãi trên toàn quốc như cắt giảm lãi suất.
Theo UOB, việc cắt giảm lãi suất mới đây của Fed và dự báo về các đợt cắt giảm tiếp theo trong năm 2024. Trong đó cho biết, trong cuộc họp Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) ngày 17 và 18-9, Fed đã quyết định giảm phạm vi mục tiêu của lãi suất mục tiêu Quỹ Liên bang (FFTR) 50 điểm cơ bản xuống phạm vi 4,75-5%.
Đây là mức cắt giảm sâu hơn so với kỳ vọng của UOB (là giảm 25 điểm cơ bản) và đánh dấu "khởi đầu tốt đẹp và mạnh mẽ" cho chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Theo Chủ tịch FOMC, Fed cũng đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất dự trữ vượt mức (IOER) 50 điểm cơ bản xuống 4,9% trong khi vẫn giữ nguyên thắt chặt định lượng (QT) không đổi.
Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB nhận định, quyết định mới nhất của FOMC là một bất ngờ so với dự báo của chúng tôi về kịch bản cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong bối cảnh kinh tế vẫn khá ổn định và lạm phát đang hạ nhiệt.
Sau cuộc họp FOMC vào tháng 9, UOB kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp còn lại của năm 2024. Cụ thể, các chuyên gia UOB dự báo sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong thời gian còn lại của năm 2024 (tức là sẽ có 2 lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 24-11 và ngày 24-12 của FOMC). UOB cũng duy trì kỳ vọng cắt giảm 100 điểm cơ bản vào năm 2025 (một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi quý).
Đối với vấn đề việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ ảnh hưởng như thế nào đến Việt Nam, ông Suan Teck Kin nhận định, bất chấp tác động của cơn bão vừa qua và tỷ giá VNĐ phục hồi đáng kể kể từ tháng 7. Các chuyên gia của UOB vẫn kỳ vọng NHNN sẽ duy trì lãi suất chính sách chủ chốt trong phần còn lại của năm 2024, vì NHNN vẫn để mắt đến những rủi ro về lạm phát.
Tính từ đầu năm đến tháng 8, CPI chung tăng 4% so với cùng kỳ năm trước tính, chỉ thấp hơn một chút so với mục tiêu 4,5%. Áp lực tăng giá có thể mạnh hơn sau sự gián đoạn đối với sản lượng nông nghiệp, vì thực phẩm chiếm 34% trọng số CPI.
"NHNN có thể sẽ áp dụng một cách tiếp cận có mục tiêu hơn để hỗ trợ các cá nhân và doanh nghiệp bị ảnh hưởng trong khu vực của họ, thay vì triển khai một công cụ rộng rãi trên toàn quốc như cắt giảm lãi suất. Do đó, chúng tôi dự đoán NHNN sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% hiện tại trong khi tập trung vào việc tạo điều kiện cho tăng trưởng tín dụng và các biện pháp hỗ trợ khác", ông Suan Teck Kin cho biết.
Tuy nhiên, các chuyên gia UOB cũng lưu ý, việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản được Fed công bố tại cuộc họp tháng 9 có thể làm tăng khả năng và áp lực đối với NHNN để xem xét nới lỏng chính sách một cách tương tự.
