Chứng khoán, vàng tuần này: Những biến cố bất định có thể xảy ra

VN Index sẽ xuất hiện nhịp hồi

Thị trường chứng khoán tuần qua chứng kiến nhịp giảm sâu khi VN Index “bốc hơi” hơn 101 điểm (tương đương 5,67%) và đóng cửa tại mốc 1.688 điểm. Đây là tuần giảm điểm thứ 4 liên tiếp của thị trường.

Cùng với đà giảm của chỉ số là sự xuất hiện của những tín hiệu tiêu cực. Đầu tiên là thanh khoản với khối lượng giao dịch chưa có sự đột biến, ngay ở những phiên lao dốc. Điều này thể hiện tâm lý phòng thủ và thận trọng bao trùm từ phía nhà đầu tư.

Tín hiệu tiêu cực khác là việc khối ngoại liên tục xả ròng mạnh. Theo thống kê, nhà đầu tư nước ngoài rút ròng gần 4.000 tỷ đồng, tập trung xả mạnh các cổ phiếu ngân hàng và cổ phiếu PNJ.

Mã cổ phiếu vàng này tiếp tục là điểm nhấn của thị trường trong tuần qua khi lao dốc với 5 phiên giảm sàn liên tiếp. Tuy nhiên, ở phiên cuối tuần, PNJ đã nhận được dòng tiền bắt đáy "giải cứu" kỷ lục hơn 1.270 tỷ đồng trong phiên 24-7.

Theo giới phân tích, sau chuỗi 4 tuần giảm điểm liên tiếp đầy áp lực, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ xuất hiện một nhịp phục hồi kỹ thuật trong tuần này. Trạng thái quá bán kéo dài cùng với việc chỉ số lùi về các vùng hỗ trợ mạnh được xem là bệ đỡ tâm lý ngắn hạn.

Lực cầu bắt đáy giá thấp có cơ hội kích hoạt mạnh mẽ hơn, tương tự như tín hiệu dòng tiền kỷ lục hơn 1.270 tỷ đồng tham gia bắt đáy cổ phiếu PNJ trong phiên cuối tuần trước. Sự trở lại của dòng tiền này được kỳ vọng sẽ lan tỏa sang các nhóm ngành dẫn dắt khác như ngân hàng, chứng khoán hoặc thép để tạo lực nâng cho chỉ số chung.

Dù có cơ hội hồi phục, diễn biến của thị trường trong tuần này vẫn là một bài toán khó đoán định đối với các nhà đầu tư. Tâm lý phòng thủ và sự thận trọng từ phía dòng tiền nội vẫn đang bao trùm khi khối lượng giao dịch ở các phiên lao dốc trước đó chưa có sự đột biến.

Dòng tiền “trú ẩn” trở lại với vàng

Giá vàng và bạc khép lại tuần tăng hiếm hoi, bất chấp cú sốc kép từ dầu thô leo thang và lợi suất trái phiếu toàn cầu vọt lên các đỉnh nhiều năm, trong bối cảnh xung đột Nga - Ukraine và Mỹ - Iran tiếp tục căng thẳng.

Trên thị trường London, giá vàng giao ngay chốt phiên cuối tuần quanh mức 4.065 USD/ounce, tăng khoảng 1,7% so với cuối tuần trước. Đây mới là tuần tăng thứ 6/21 tuần kể từ khi xung đột Iran bùng phát, cho thấy xu hướng đi lên của kim loại quý vẫn thiếu ổn định trước các cú sốc vĩ mô.

Động lực chính giúp vàng hồi phục đến từ nhu cầu trú ẩn gia tăng khi chiến sự lan rộng. Các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái giữa Nga và Ukraine tiếp diễn, trong khi căng thẳng Mỹ - Iran mở rộng sang nhiều điểm nóng mới tại Trung Đông. Những diễn biến này khiến rủi ro địa chính trị leo thang, kích hoạt dòng tiền tìm đến tài sản an toàn, bất chấp môi trường lãi suất ngày càng bất lợi.

Kỳ vọng thị trường đối với chính sách của FED cũng thay đổi đáng kể. Xác suất FED tăng lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 7 đã tăng hơn 20 điểm phần trăm trong tuần, lên trên mức 33%, theo dữ liệu thị trường phái sinh. Đồng thời, dự báo lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 cũng được điều chỉnh lên mức cao kỷ lục, phản ánh lo ngại lạm phát dai dẳng.

Song song đó, giá dầu thô Brent có thời điểm vượt ngưỡng 100 USD/thùng, trước khi hạ nhiệt nhẹ vào cuối tuần. Diễn biến này tiếp tục củng cố kỳ vọng lạm phát, qua đó gián tiếp hỗ trợ vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa lãi suất cao và giá năng lượng tăng mạnh cũng khiến triển vọng của kim loại quý trở nên phức tạp hơn.

Ở góc độ kỹ thuật, vàng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm. Sau khi thiết lập đáy ngắn hạn quanh 3.959 USD/ounce, giá đã bật lên và vượt qua một số ngưỡng kháng cự quan trọng, hình thành tín hiệu phục hồi ban đầu. Tuy vậy, nhịp điều chỉnh gần đây cho thấy thị trường vẫn đang kiểm định lại vùng hỗ trợ quanh 4.000-4.020 USD/ounce.